【贵金属】

隔夜国际贵金属回落。周五非农显示劳动力市场韧性令此前定价5月美联储不加息的预期再度向25个基点倾斜。近期美联储多位官员表态维持偏鹰的观点，控制通胀仍是主要目标，本周聚焦周三的CPI数据和周四凌晨的货币政策会议纪要。市场与美联储背离的降息预期不断摇摆，贵金属高位拉锯。中期来看利率天花板已经出现，等待回调后的再布局机会。

【铜】

(资料图片)

隔夜沪铜低开后窄幅波动，市场交投清淡。日本新央行行长上任首日表态称保持YCC和负利率政策是合适的，偏宽松的表态侧面刺激了美元反弹。现货方面，上海现货升水微升至40元，六万九下方买兴较浓，部分贸易商表现压价收货心理，平水附近的现货被秒收。技术上看，铜价短期处于整理，等待明朗。

【铝】

隔夜沪铝窄幅震荡。近期铝市去库表现良好，社会库存下降至近年同期低位，随着铝水比例抬升，入库水平持续偏低，出库缺少亮点。沪铝继续上行需看到消费的持续驱动和现货的积极反馈，暂维持在去年下半年以来运行通道内震荡格局不变。

【锌】

沪锌隔夜窄幅震荡，价格延续低位运行，现货成交仍略显清淡，社库小幅走高至15万吨，整体仍处于低位。04合约交割在即，交仓货源陆续到货，或刺激周内库存再走高。市场仍在押注海外衰退，欧洲炼厂复产压力仍存。沪锌延续偏弱震荡看待，底部支撑22000元/吨。

【铅】

沪铅隔夜低开震荡，消费淡季叠加04合约交割在即，短线仍有小幅累库压力，沪铅略承压。然而，沪铅仓单库存不足3万吨，社库仅3.36万吨，整体支撑铅价。同时国内原生铅和再生铅检修，供应端压力不大。供需双减之下，维持15100-15400元/吨区间震荡判断。

【镍及不锈钢】

隔夜沪镍低开后窄幅波动，市场交投清淡。外围美元反弹略给以压力，但不锈钢开始企稳还是给以一定支撑。金川现货升水持平在8750元每吨，现货成交仍弱。镍矿价格普跌，高镍生铁价格跌至1030.3元每镍点。不锈钢方面，4月不锈钢最新排产增产预期较弱，镍铁下跌较多后，需求端也并未有很大改善。技术上看，镍价仍处于低位整理，等待明朗。

【锡】

隔夜沪锡窄幅震荡，继续在整数关寻求支撑，昨日现锡报191750元/吨，权益市场AI题材降温。本周关注交割入库压力，国内社库较高。SMM3月锡产量稳增，4月广西适当放量、云南低加工费下略减。关注逢低交投机会。

【工业硅】

工业硅主力下破万五一线。现货方面，华东通氧553#维持下跌，DMC价格持续回落，421#-553#价差收窄，部分反馈有机硅需求疲弱，对工业硅价格形成不利。盘面贴近西北小产能成本，与西南丰水成本仍有空间，短期关注14500元支撑，下方卖出看跌期权吸引力渐大。

【螺纹&热卷】

螺纹表需回落，旺季不及预期，去库逐渐放缓。经济复苏波折，基建增速维持高位，制造业相对承压，疫情积压需求释放后，本周房屋销售大幅回落，复苏持续性面临考验。吨钢利润回到低位，钢厂减产降库意愿增强，关注粗钢压减政策进展。弱现实格局下，产业链负反馈压力有所增大，盘面短期弱势难改，波动或加剧，关注需求演变及商品风向变化。

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